两周、六大主流币种、$715M 的 Binance 永续合约爆仓
两周内 Binance 永续合约在 BTC、ETH、SOL、BNB、XRP、DOGE 上的爆仓。空头资助了 $715M 损失的 59%。ETH 打印了最大的单分钟级联。DOGE 是多头比空头支付更多的唯一资产。跨交易所数据流:24 小时预览。
在 4 月 25 日到 5 月 12 日之间,我们的跨交易所爆仓守护进程在 Binance 永续合约上记录了六大主流币种的 30,775 次强制平仓事件。被抹去的总名义价值:~$715M。其中,$293M 是多头,$422M 是空头。空头支付了 59% 的账单,在这个窗口期内 BTC 从 ~$77.5K 移动到 ~$80.7K,ETH 在 5% 箱体内振荡。
这是 空头支付了上涨 的伴随文章。资金费率告诉你谁在为错误方向付费;爆仓告诉你他们何时被抬出大楼。
由于守护进程宕机,有 4 天(4 月 28 日到 5 月 1 日)的覆盖空隙。窗口横跨 18 个日历日,我们对 BTC/SOL 有 14 天数据,ETH/XRP 有 13 天,BNB/DOGE 有 12 天。从 5 月 3 日开始活动加速:4 月 25-27 日是上涨前的安静日子,每个币种只有个位数百万的爆仓。在活跃时段,六个资产中大约每三十秒就有一次强制平仓事件。
按资产的拆分
| 资产 | 总爆仓 | Long $ | Short $ | Long% | Short% | 事件数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| BTC | $330.4M | $114.5M | $216.0M | 34.6% | 65.4% | 9,846 |
| ETH | $274.6M | $136.5M | $138.2M | 49.7% | 50.3% | 8,276 |
| SOL | $62.6M | $18.5M | $44.2M | 29.5% | 70.5% | 5,292 |
| BNB | $6.9M | $2.0M | $4.9M | 28.6% | 71.4% | 1,439 |
| XRP | $16.4M | $8.1M | $8.3M | 49.2% | 50.8% | 3,234 |
| DOGE | $24.2M | $13.7M | $10.5M | 56.5% | 43.5% | 2,688 |
BTC、SOL 和 BNB 明显偏向空头:三分之二以上的美元损失落在空头上。这是窗口期内打印最干净局部高点的三个资产。ETH 和 XRP 大致平衡。ETH 在期间经历均值回归,有两次方向相反的猛烈单向级联,在总量上相互抵消。DOGE 是异类,是多头支付更多的唯一资产。
BTC 每日爆仓
结构最清晰的解读是 BTC 的日复一日拆分,空头在线上方,多头在下方。
连续三天空头支付(5 月 4-6 日,仅 BTC 上 $125M 被抹去,价格上涨 $2.1K),单日反转吃掉 $23M 多头(5 月 7 日),五天后第二次空头挤压(5 月 10 日,$28M)。不对称性跟随方向:在 BTC 移动 ≥ 0.5% 的 9 天的每一天,与移动相反的方向支付了大部分账单。在公平硬币下的概率:1/512 ≈ 0.2%。
级联日的解剖
按总爆仓名义价值排列的顶部 60 秒窗口,在所有六个资产中:
| # | 资产 | 名义价值 | 事件数 | 持续时间 | 方向 | UTC |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | ETH | $14.3M | 24 | 128s | 100% 空头 | 2026-05-04 01:59:21 |
| 2 | ETH | $14.0M | 40 | 164s | 100% 多头 | 2026-05-07 14:35:57 |
| 3 | BTC | $10.6M | 12 | 59s | 100% 空头 | 2026-05-05 05:38:49 |
| 4 | BTC | $10.0M | 43 | 197s | 100% 空头 | 2026-05-05 21:01:08 |
| 5 | ETH | $9.5M | 40 | 105s | 100% 空头 | 2026-05-02 21:36:40 |
| 6 | ETH | $9.0M | 28 | 146s | 100% 空头 | 2026-05-10 15:44:48 |
| 7 | ETH | $7.6M | 117 | 539s | 99% 多头 | 2026-05-04 10:02:06 |
| 8 | BTC | $6.7M | 28 | 122s | 1% 多头 | 2026-05-04 01:59:20 |
| 9 | BTC | $6.6M | 7 | 49s | 100% 空头 | 2026-05-10 23:02:10 |
| 10 | ETH | $6.5M | 51 | 202s | 99% 多头 | 2026-05-10 20:48:06 |
挤压周期的两个端点在不同日子的时钟时间上相隔 90 秒。5 月 4 日 02:00 UTC ETH 空头级联开启了上涨;5 月 7 日 14:35 UTC ETH 多头级联结束了它。相同的资产,相同的剧本,相反的方向。
DOGE:多头支付更多的唯一资产
DOGE 的资金费率 几个月平均 +0.60%。多头每 8 小时实际上向空头支付以保持头寸的权利。在我们的窗口期内,DOGE 的多空比率坐在 2.59(对比 BTC ~1.1)。该订单簿永久长仓,永久为此付款。
这种组合正是波动会冲洗出来的:在一个方向上过度持仓,为留在那里付款。在十个活跃日内,多头是 DOGE 上每个重要级联单据的多数。窗口期内最大的单次 DOGE 爆仓,一个 $732K 多头,在 5 月 10 日与最大的单次 XRP 多头单据在同一 20:49 UTC 分钟触发。一次小但明确的跨资产零售多头冲洗。
如果你在这个窗口期内持有 DOGE 永续合约,你统计上是最有可能被抹去的零售名称。不是因为 DOGE 动得最猛(价格几乎没怎么动),而是因为该订单簿在结构上不平衡,资金费率在每个安静小时把多头出血。价格图表不显示这一点。爆仓流显示。
最大的单次事件
| 资产 | 名义价值 | 方向 | 价格 | 数量 | 时间 |
|---|---|---|---|---|---|
| ETH | $11.86M | 空头 | $2,378.95 | 4,983 ETH | 2026-05-04 02:00:25 UTC |
| ETH | $10.43M | 多头 | $2,272.63 | 4,588 ETH | 2026-05-07 14:38:12 UTC |
| BTC | $9.19M | 空头 | $81,878 | 112.25 BTC | 2026-05-05 05:39:26 UTC |
| BTC | $5.40M | 空头 | $82,905 | 65.08 BTC | 2026-05-10 23:02:12 UTC |
| SOL | $1.01M | 空头 | $87.50 | 11,500 SOL | 2026-04-26 18:15:22 UTC |
| DOGE | $0.73M | 多头 | $0.106 | 6.93M DOGE | 2026-05-10 20:49:27 UTC |
| BNB | $0.39M | 多头 | $616.10 | 638.81 BNB | 2026-05-04 10:21:56 UTC |
| XRP | $0.39M | 多头 | $1.426 | 270,900 XRP | 2026-05-10 20:49:27 UTC |
上面两个 ETH 超过 $10M 的单据是上表中两个级联的头部。5 月 10 日的跨资产分钟(20:49 UTC)同时承载了窗口期 DOGE 和 XRP 的最大多头单据。零售多头在原本几乎不动的山寨币上被冲洗。
爆仓何时聚集
两条水平条纹主导热力图:02:00 UTC(亚洲深夜 / 欧洲过夜)和 14:00 UTC(美国现金股票开盘)。两个峰都包含来自 5 月 4-7 日周期的级联,所以结果部分由这三个事件驱动。在更安静的样本窗口上,这些条纹会更柔和。
跨交易所:24 小时预览
Bybit 和 OKX 爆仓守护进程在 2026-05-12 上线,所以这是多场所数据的首 24 小时。不足以得出结构性结论。作为预览:
在首 24 小时,BTC 的爆仓流在 Binance / Bybit / OKX 之间以 66/28/7 分割,而其他所有资产 90%+ 集中在 Binance。BNB 在 Binance 占 94%,ETH 占 93%。BTC 永续合约流动性是真正跨场所的;山寨币不是。
如何实时观察
方法论
本帖中的每个爆仓事件都来自一个私有的跨交易所守护进程,该守护进程订阅 Binance !forceOrder@arr、Bybit allLiquidation(v5)和 OKX liquidation-orders websocket 数据流。对于每个成交,我们存储 ts_ms、exchange、side、qty、price 和 usd = qty × price。Binance 发送爆仓订单的市场方向(SELL 平仓多头,BUY 平仓空头);Bybit 和 OKX 直接发送头寸方向。我们在摄入时规范化为 long(一个多头被强制平仓)和 short(一个空头被强制平仓)。
存储:每资产每日 JSONL 文件位于 data/<asset>/liq_events/<exchange>/YYYY-MM-DD.jsonl,加上每个资产 10,000 条目的 Redis 流用于实时数据流。本文的完整记录总和:30,775 个事件中 $715,225,467。记录单据的总和,受上述速率限制警告影响。覆盖:BTC/SOL 14 天,ETH/XRP 13 天,BNB/DOGE 12 天,在 4 月 25 日到 5 月 12 日之间有一个 4 天守护进程宕机空隙(4 月 28 日到 5 月 1 日)。跨交易所:5 月 12 日 367 个 Bybit 事件,5 月 12 日 206 个 OKX 事件。
数据和管道记录在 methodology/liquidations。