¿Qué tan precisos son los mapas de calor de liquidaciones? Lo que el mapa sabe y lo que adivina

Abre un mapa de calor de liquidaciones y los colores parecen pruebas. Bandas brillantes por encima y por debajo del precio, un resplandor que se espesa donde "están las liquidaciones". La mayoría de los lectores toma la imagen como un registro de algo que ocurrió, o como una lista de órdenes esperando a ser ejecutadas. No es ninguna de las dos cosas. Un mapa de calor de liquidaciones son dos cosas distintas dibujadas en un mismo lienzo: un modelo de dónde se cerrarían a la fuerza las posiciones abiertas si el precio llegara hasta ellas y, en los mejores mapas, una cinta de las liquidaciones que de verdad se ejecutaron. La primera es aritmética sobre supuestos. La segunda es una medición con agujeros.

Este artículo trata de los supuestos y de los agujeros. Sacamos una semana de liquidaciones de perpetuos de BTC de la cinta propia de MarketTrace, del 8 al 15 de octubre de 2026, 19.162 prints y $464M entre Binance, Bybit y OKX, y la usamos para comprobar seis cosas que la gente da por sentadas al leer un mapa de liquidaciones. La guía básica de lectura es otro artículo, cómo leer un mapa de calor de liquidaciones. Esto es lo que viene después.

Dos capas, dos tipos de conocimiento

Un mapa del tiempo y un pluviómetro te hablan de la lluvia. Uno se calcula con un modelo. El otro es un cubo que se mojó. Un mapa de calor de liquidaciones es ambos a la vez, y el problema empieza cuando los lectores olvidan qué capa están mirando.

La capa esperada es el modelo. En MarketTrace es liqmap_model_v1, cinco reglas escritas en la página de metodología. En palabras llanas: cuando sube el interés abierto en Binance, Bybit y OKX, el modelo asume que se abrieron nuevas posiciones a ese precio, las reparte entre largos y cortos según quién golpeaba el mercado en ese momento (la proporción de compras taker), y divide cada lado en tercios iguales a 25x, 50x y 100x. Cada tercio recibe un nivel de liquidación a partir de su apalancamiento y de las tasas de margen de mantenimiento de los venues. Cuando el interés abierto baja, cada lote abierto se reduce en la misma fracción. Cuando el precio cruza un nivel, esa parte del lote sale del mapa. Todo se cuenta en buckets de precio de cerca de un 0,06 % de ancho, que a $81.600 son escalones de $50.

La capa realizada es el pluviómetro: los prints de liquidación tal como los publicaron los tres venues, situados al precio de operación de ese momento cuando se conoce.

La tasa de acierto es donde ambas se encuentran, y es el único número que puede decir cuán preciso fue el modelo. Más sobre eso al final.

1. "Las bandas brillantes son liquidaciones que ocurrieron"

No lo son. Nada de la capa esperada ha ocurrido. Los exchanges no publican los precios de liquidación de las posiciones abiertas, así que ningún mapa, de ningún proveedor, puede dibujar dónde esperan las liquidaciones reales. Lo que sí puede dibujar es dónde estarían si se cumplieran los supuestos del modelo: posiciones abiertas donde subió el interés abierto, con el apalancamiento que el modelo asumió, mantenidas sin que nadie añada margen.

Por eso los mapas de distintos proveedores comparten forma y discrepan en intensidad. La misma serie de interés abierto, pasada por otra mezcla de apalancamiento o por otra tabla de márgenes, pone el resplandor a otra distancia del precio. Cada mapa es una receta distinta sobre el mismo ingrediente.

Lee una banda brillante así: si el precio llegara aquí, tanto interés abierto estaría en su punto de liquidación bajo estos supuestos. No como "tanto se liquidará aquí", y nunca como "aquí es donde ocurrió".

2. "El mapa sabe cuánto apalancamiento usa la gente"

Lo asume. La distribución de apalancamiento de las posiciones abiertas no se puede observar desde fuera. Los exchanges la conocen y nadie más, así que un mapa tiene que elegir.

La aritmética de esa elección es corta. Para un largo con apalancamiento L y una tasa de margen de mantenimiento m, el nivel de liquidación queda aproximadamente 1/L menos m por debajo de la entrada. Con m cerca del 0,4 % al 0,5 %, el primer tramo de BTC en los venues grandes, y tomando 0,4 % para el ejemplo, un largo a 100x abierto a $81.600 llega a su nivel de liquidación un 0,6 % más abajo, cerca de $81.110. Un largo a 50x: un 1,6 % más abajo, cerca de $80.290. Un largo a 25x: un 3,6 % más abajo, cerca de $78.650. Un largo a 10x está a un 9,6 %, cerca de $73.740, que con el zoom habitual de un mapa de 24 horas queda cerca del borde del gráfico o más allá. (El modelo de MarketTrace usa 0,5 % para los tres venues, lo que acerca cada nivel un 0,1 % a la entrada.)

Cambia el supuesto y las bandas saltan. El mapa de MarketTrace hace uno y lo declara en la página: tercios iguales de 25x, 50x y 100x, un abanico alrededor del rango minorista habitual y no una estimación puntual. Trata las bandas como un rango de dónde podrían aparecer órdenes forzadas.

De ahí se siguen dos consecuencias. El mapa se inclina hacia el apalancamiento alto: las posiciones a 10x y 5x quedan tan lejos del precio que rara vez se dibujan, así que un mapa que se ve tranquilo por debajo del precio puede estar mirando el apalancamiento equivocado. Y el mapa no puede ver el margen que se añade. Un trader que repone margen mueve su nivel de liquidación sin tocar el interés abierto, y la banda se queda donde estaba. Si quieres tu propio número y no uno modelado, la calculadora de precio de liquidación hace la aritmética por venue.

3. "Toda liquidación aparece como un punto"

La capa realizada es una medición, y los instrumentos de medida son los feeds públicos de los exchanges. Cada uno tiene su propio hueco.

Binance documenta su stream de liquidaciones como una instantánea: "Por cada símbolo, solo se enviará como instantánea la última orden de liquidación dentro de 1000 ms." En una cascada, donde cientos de posiciones mueren en un segundo, el feed público lleva un solo print para ese segundo. El topic allLiquidation de Bybit envía las liquidaciones en lotes de 500 ms. Las notas de cobertura de MarketTrace tratan el canal público de OKX como una muestra. Hyperliquid no publica ningún feed de liquidaciones; en el momento de escribir tiene el 19 % del interés abierto de BTC, y el mapa no dibuja nada de él.

El hueco de Binance se ve en nuestra semana. Ordena los minutos de la semana por dólares liquidados y toma los cinco primeros. Binance imprimió 35, 22, 35, 31 y 19 liquidaciones en esos minutos. Bybit imprimió 469, 145, 297, 375 y 295. Binance es el mayor venue por interés abierto, y en esos mismos cinco minutos movió $78M de los $108M que se imprimieron. Su recuento simplemente deja de subir al llegar al techo del feed.

Así que el recuento es un mínimo. La cifra en dólares también lo es, porque los prints que nunca se enviaron nunca se suman. Cualquier sitio que totalice liquidaciones entre venues está sumando un feed por lotes (Bybit) a uno limitado (Binance) y a uno muestreado (OKX), y llamando "liquidaciones cripto" a la suma. El número es útil. También es menor que la realidad en una cantidad que nadie fuera de los exchanges puede medir.

Una semana, un activo, tres venues:

Fuente: archivo de liquidaciones de MarketTrace, BTC, del 2026-10-08 08:00 al 2026-10-15 08:00 UTC. Los dólares son la cantidad por el precio de referencia del venue.

Binance: un tercio de los prints, dos tercios de los dólares. Parte de eso es el tamaño del venue. Parte es que los feeds ni siquiera coinciden en qué es una liquidación. Binance publica una orden por envío; Bybit publica el tamaño ejecutado en lotes, de modo que una posición grande puede llegar allí como una serie de prints pequeños. De los 43 prints de $1M o más de la semana, 41 fueron en Binance, dos en OKX y ninguno en Bybit. Un recuento de prints es un recuento de mensajes del feed. Un mapa que dimensiona sus puntos por número de prints está dibujando los feeds.

4. "La cifra en dólares es lo que se vendió"

Un print de liquidación lleva un tamaño y un precio, y la cifra en dólares de cada mapa y cada agregador es uno multiplicado por el otro. El precio es la parte blanda.

Bybit documenta el precio de su stream de liquidaciones como el precio de quiebra: el nivel en que el margen de la posición se habría agotado por completo. Binance publica el precio de la orden de liquidación (p en su stream). Ninguno es donde se ejecutó la orden forzada, y el feed público de ningún venue dice dónde se ejecutó. El motor de liquidación toma la posición al precio de liquidación; el precio de quiebra queda aproximadamente un margen de mantenimiento más allá, en la dirección de más pérdida.

La diferencia aparece en los datos. En siete días de liquidaciones de BTC en la cinta de MarketTrace, el precio reportado por Binance quedó a una mediana del 0,39 % más allá de la última operación del mismo venue en ese segundo, por debajo para un largo y por encima para un corto. El de Bybit quedó a un 0,31 %. Es aproximadamente un margen de mantenimiento. El de OKX coincidió con la última operación con una diferencia de 0,01 %. Un mapa que dibuja cada print a su precio reportado coloca los puntos de Binance y Bybit un escalón más allá de donde murieron las posiciones, los largos por debajo del mercado y los cortos por encima, cada uno unos seis buckets de $50 más lejos en BTC. MarketTrace dibuja cada print en la operación del mismo venue a menos de un segundo de la liquidación cuando la hay, que es casi siempre, y dentro del rango de precios de ese escalón cuando no.

Los tamaños tienen la misma blandura. Las posiciones grandes se liquidan por pasos. Cuando el mercado no puede absorber una orden forzada a mejor precio que su precio de quiebra, el fondo de seguro cubre la diferencia o el auto-deleveraging cierra posiciones del otro lado. El print que ves es una porción de ese proceso, valorada a un nivel de referencia. MarketTrace etiqueta sus totales en consecuencia en la API: estimated_base_qty_x_source_reference_price. Una estimación de notional. Lo que recibió la orden forzada se queda dentro del exchange.

Esta es también toda la respuesta a "por qué el sitio A dice $200M y el sitio B dice $350M para el mismo día". Listas de venues distintas. Distinto tratamiento de la instantánea de uno por segundo de Binance. Distintos precios de referencia. Distinta deduplicación. Ninguno se equivoca en sus propios términos, y ninguno es el número.

5. "La liquidación ocurre cuando la vela toca la banda"

La vela que miras es el último precio en un solo venue. Los motores de liquidación no lo usan. Binance lo dice directamente: "Binance utiliza el precio de marca (Mark Price) para evitar liquidaciones innecesarias y desalentar la manipulación por parte de actores malintencionados." El precio de marca se construye a partir de un índice de venues spot y de una media móvil de la base; se mueve más despacio que el último precio e ignora la mecha de un solo venue. Bybit y OKX se disparan con sus precios de marca por la misma razón.

Así que una mecha que atraviesa una banda brillante sin prints debajo no significa que el modelo fallara. El último precio fue allí. El precio de marca no. También ocurre lo contrario: en un movimiento rápido el precio de marca puede cruzar un nivel mientras la vela de tu venue no lo ha alcanzado del todo, y aparecen prints bajo una banda que el gráfico nunca tocó. Además, la banda misma es un bucket de 0,06 % y las tablas de margen de los tres venues difieren, así que "el nivel" es un rango corto y no una línea.

El modelo de MarketTrace contrasta los cruces con el máximo y el mínimo de cada escalón de un precio consolidado, no con el cierre de un solo venue: una parte de un lote sale del mapa cuando el mínimo del escalón alcanza su nivel de largos o cuando el máximo del escalón alcanza su nivel de cortos. Es una prueba justa para un mapa dibujado en escalones de un minuto o más. Sigue siendo una prueba contra una serie de precios que los motores de liquidación no usan, y la tasa de acierto la hereda.

6. "Un mapa de calor de liquidaciones es un mapa de calor de liquidez"

Comparten paleta de colores y media palabra, y son opuestos.

Un mapa de calor de liquidez, el mapa de calor del libro de órdenes al estilo Bookmap, muestra órdenes límite pasivas: reales, visibles en el libro ahora mismo y cancelables en un milisegundo, que es todo el tema de spoofing y muros falsos. Un mapa de calor de liquidaciones muestra puntos de cierre forzado modelados. Permanecen invisibles hasta que se disparan y no se pueden cancelar; la única manera de moverlos es añadir margen o cerrar la posición. Uno es lo que la gente ofrece hacer. El otro es lo que el exchange les haría a ellos.

Los dos interactúan, y por eso persiste la confusión. Un racimo de niveles de liquidación de largos por debajo del precio es un racimo de futuras órdenes de venta a mercado. Si el libro es fino ahí, esas ventas viajan más lejos, que es el mecanismo detrás de una cascada y detrás de muchos de los movimientos que se llaman stop hunt. Bids pasivos gruesos al mismo precio las absorberían. Lee los dos mapas juntos y nunca leas uno como el otro. El lado del libro vive en la página de profundidad; el del flujo forzado, en el mapa de calor de liquidaciones.

Qué tendría que significar la precisión

A cualquier mapa se le puede llamar preciso. Para que la palabra sea comprobable, tiene que significar algo concreto.

Toma cada nivel esperado que el precio cruzó en una ventana. Para cada cruce, mira la cinta realizada: ¿se imprimieron liquidaciones del mismo lado dentro de un escalón de tiempo y del 0,3 % de ese nivel, por un importe de al menos $100.000 o del 1 % de lo que el modelo esperaba allí? La proporción de cruces en que lo hicieron es la tasa de acierto. MarketTrace la calcula cada hora para cada activo, ventana y preset de apalancamiento, desde el día en que el mapa salió en vivo, y publica la cifra solo tras tres compuertas: 90 días de cinta, menos del 1 % de minutos perdidos por huecos en los feeds y 30 días sin cambios en el modelo. Hasta entonces la página muestra un contador de días en lugar de un número.

Tres cosas moverán ese número, en cualquier mapa y no solo en este. La instantánea de Binance y la muestra de OKX lo sesgan a la baja: las liquidaciones que ocurrieron pero no se enviaron cuentan como fallos. Las posiciones cerradas o con margen repuesto antes de que llegara el precio no cuentan como fallos, pero tampoco iban a ser liquidaciones; el modelo dibujó una banda para algo que se fue en silencio. Y una parte de los aciertos puede ser una profecía autocumplida, ya que los traders que leen los mismos mapas colocan órdenes en las mismas bandas.

La guía de mayo, cómo leer un mapa de calor de liquidaciones, enumeró otras cuatro malas lecturas: el mapa como objetivo de precio, el imán, el mapa como sustituto de la cinta en vivo y la salida de un proveedor como universal. Las cuatro siguen en pie. La afirmación del imán en particular merece un número y no un argumento, y la tasa de acierto es ese número. Un mapa que no publica una te pide que aceptes el resplandor por fe.

Para qué sirve el mapa

Usado como lo que es, un mapa de calor de liquidaciones responde bien a una pregunta acotada: si el precio llega a este nivel, cuánto flujo forzado podría aparecer, de qué lado y bajo qué supuesto de apalancamiento. Es un mapa de combustible potencial, para leerlo junto al libro real y la cinta real.

Los hábitos se siguen de los seis puntos anteriores. Lee el supuesto de apalancamiento como un abanico. Comprueba la línea de cobertura antes de fiarte de un total. La lista de venues es el denominador. Durante un movimiento, mira la capa realizada para ver si el combustible está ardiendo, y pasa a la cinta de liquidaciones en vivo cuando el movimiento sea rápido. Cuando una banda se cruza limpiamente sin prints, pregunta por el precio de marca antes de culpar al modelo.

El mapa de calor de liquidaciones de BTC gratuito muestra las últimas 24 horas con ambas capas, la línea de cobertura y el contador de la tasa de acierto. Para una comparación lado a lado con un mapa solo predictivo, mira mapa de calor de liquidaciones de CoinGlass vs MarketTrace. La misma cinta se puede consultar desde agentes por MCP: get_liquidations_recent devuelve hasta 24 horas de totales de liquidaciones por lado, con la semántica del notional explicada, y el servidor MCP es gratuito.

FAQ

¿Son precisos los mapas de calor de liquidaciones?

Nadie puede decirlo hasta que el publicador muestre una tasa de acierto, así que pídela antes de fiarte de cualquier mapa. La capa esperada es un modelo sobre una mezcla de apalancamiento asumida. La capa realizada es una cinta parcial. MarketTrace calcula una tasa de acierto cada hora y la publicará cuando haya 90 días de cinta, menos del 1 % de huecos en los feeds y 30 días con el modelo sin cambios.

¿Un mapa de calor de liquidaciones muestra órdenes reales?

No. Muestra niveles modelados en los que las posiciones abiertas serían cerradas a la fuerza. Las órdenes pasivas reales las muestra un mapa de calor del libro de órdenes, que es otra herramienta y a menudo otra página.

¿Por qué los totales de liquidaciones difieren entre sitios?

Porque cada sitio suma feeds distintos. Binance envía como máximo una liquidación por símbolo por segundo, OKX publica una muestra, Hyperliquid no publica ningún feed; los precios de referencia difieren (precio de quiebra, de orden o de operación); la deduplicación difiere. Todo total es a la vez un mínimo y una estimación.

¿Qué apalancamiento asume un mapa de calor de liquidaciones?

Depende del proveedor. MarketTrace divide cada lote nuevo en tercios iguales a 25x, 50x y 100x y lo dice en la página. A $81.600, eso sitúa los niveles de liquidación de los largos cerca de un 0,6 %, un 1,6 % y un 3,6 % por debajo de la entrada.

¿Me pueden liquidar sin que el precio toque el nivel de mi gráfico?

Sí. La liquidación se dispara con el precio de marca, un precio basado en un índice. La última operación de tu venue es otro número. Tu gráfico puede atravesar un nivel con mecha sin que haya liquidación, y una liquidación puede dispararse mientras tu gráfico se queda corto.

¿Es gratis el mapa de calor de liquidaciones de MarketTrace?

Sí. El mapa de 24 horas, ambas capas, la línea de cobertura y la metodología son gratis y sin login. Las ventanas más largas están previstas para un nivel Pro que todavía no está a la venta.

Nota de datos y fuentes

Cinta: liquidaciones de perpetuos de BTC de Binance, Bybit y OKX, del 2026-10-08 08:00 al 2026-10-15 08:00 UTC, 19.162 prints, $464,3M de notional estimado, del archivo de liquidaciones de MarketTrace (/api/liquidations/range). Los valores en dólares son la cantidad por el precio de referencia del venue. Las diferencias de precio de la sección 4 salen del mismo archivo: liquidaciones de BTC de los siete días hasta el 2026-10-15, diferencia mediana con signo entre el precio reportado de cada venue y su propia última operación dentro de un segundo (Binance −0,39 % para largos, +0,39 % para cortos; Bybit −0,31 % y +0,32 %; OKX dentro de ±0,003 %). Proporciones de interés abierto de get_market_state de MarketTrace, 2026-10-23 09:45 UTC: Binance $7.750M, Bybit $5.110M, Hyperliquid $3.580M, OKX $2.570M.

• Binance, Liquidation Order Streams, USDⓈ-M Futures WebSocket documentation.
• Bybit, All Liquidation, v5 WebSocket public topic.
• Binance, What Are Mark Price and Price Index in USDⓈ-Margined Futures?
• MarketTrace, liquidations methodology: data sources, liqmap_model_v1, realized layer, hit-rate.

Estructura de mercado descriptiva, no asesoramiento financiero.