Desequilibrio del Libro de Órdenes (OBI): qué es y cómo leerlo

Qué mide el OBI

El libro de órdenes de un perpetuo es una lista de órdenes limitadas esperando ejecutarse. Los bids quedan por debajo del precio medio. Los asks por encima. El maker de cada lado ofrece liquidez a un precio que considera aceptable. El OBI captura la asimetría entre esas dos pilas en un momento dado.

Tres cosas mueven el OBI:

• Dónde queda el mid dentro del rango reciente. Si el precio rebotó hacia una zona con bids escasos, el OBI suele volverse negativo a medida que los asks se apilan arriba y los bids se retiran abajo.
• Cómo están cotizando los market makers. La mayor parte del flujo profesional vive dentro de la banda interior. Su sesgo aparece en el OBI antes que en el precio.
• Tamaño en reposo de los grandes jugadores. Una ballena parqueando un límite de 500 BTC en un nivel desbalancea el OBI aunque nada llegue a ejecutarse.

Fórmula del desequilibrio del libro de órdenes

Dos formas comunes. La simple usa solo el top del libro:

OBI_top = (Q_bid - Q_ask) / (Q_bid + Q_ask)

  where
    Q_bid  = size resting at the best bid
    Q_ask  = size resting at the best ask
  output range: -1 (all asks) to +1 (all bids)

Rápido de calcular, fácil de leer, pero muy sensible a una sola orden grande. Una forma más amplia agrega en una banda alrededor del mid:

OBI(±k bps) = (Σ Q_bid(p) - Σ Q_ask(p))
              -------------------------------
              (Σ Q_bid(p) + Σ Q_ask(p))

  for all prices p within [mid·(1 - k), mid·(1 + k)]
  typical k: 5, 10, 25 basis points

El OBI agregado por banda suaviza los outliers individuales y da una lectura más fiel de la presión estructural. MarketTrace usa OBI agregado por banda en el cuadrante de posicionamiento en vivo.

Cómo leer el OBI

Léelo de dos maneras: por signo y por magnitud.

Por signo

• OBI > 0. Presión pasiva de bids. El libro está armado para absorber ventas. Si también aparece flujo agresivo (CVD positivo), tienes convicción alineada en el lado largo.
• OBI < 0. Presión pasiva de asks. El libro se inclina a dejar caer el precio. La presión de venta encuentra resistencia abajo; los rallies enfrentan un muro más pesado.
• OBI ≈ 0. Libro simétrico. O consenso, o nadie cotizando con fuerza. Espera contexto.

Por magnitud

• |OBI| por debajo de 0.2. Asimetría leve. Léelo como ruido de fondo a menos que se mantenga en una ventana larga.
• |OBI| 0.2 – 0.6. Presión significativa. Vale la pena combinarlo con CVD para confirmar la dirección.
• |OBI| por encima de 0.6. Libro desbalanceado. O convicción real o setup para una reversión brusca cuando uno de los lados se retira o es absorbido.

OBI versus CVD

El OBI y el delta de volumen acumulado (CVD) son complementarios, no compiten. Cada uno cuenta una historia distinta:

• El OBI es intención en reposo. Las órdenes están colocadas pero no ejecutadas. Pueden cancelarse.
• El CVD es flujo ejecutado. Los trades cruzaron el spread. No se pueden deshacer.

Cuatro combinaciones útiles de reconocer:

MarketTrace traza estos dos ejes uno contra otro en el cuadrante OBI × CVD en vivo, con estela de 30 minutos, 4 horas o 24 horas.

OBI en perpetuos cripto

Los perpetuos cripto exponen datos completos del libro de órdenes Level-2 en la mayoría de los grandes exchanges, lo que hace que el OBI sea directamente calculable desde el feed público. Algunas particularidades cripto que conviene conocer:

• La profundidad varía según el venue. Binance USDⓈ-M tiene el top del libro más profundo. OKX suele tener el mid-libro más profundo dentro de ±10 bps. Bybit es el más delgado arriba pero mejora rápido fuera del spread. El OBI de un solo exchange carga el sesgo de ese exchange; el agregado lo quita en su mayoría.
• Órdenes ocultas y cotizaciones iceberg. Algunos exchanges aceptan órdenes ocultas o dividen órdenes grandes en porciones iceberg. Lo que muestra el feed público es la cotización visible, no necesariamente todo lo que hay.
• Layering de HFT y quote stuffing. La colocación y cancelación de órdenes en sub-segundos es normal en perpetuos cripto. Un OBI snapshot en un solo tick puede ser ruidoso. Un daemon de 30 segundos, o una ventana rodante, da una lectura más estable.
• La tasa de financiación interactúa con el OBI. Cuando la financiación paga mucho a los longs y el OBI es negativo, los longs pagan por mantener una posición que el libro no respalda. Es un setup pre-flush conocido; combínalo con el historial de financiación para contexto.

El OBI no es una señal

El OBI es un insumo. Es útil, y también es manipulado rutinariamente. Trátalo en consecuencia.

• Spoofing. Un trader coloca una orden grande en reposo para influir en otros participantes y que ajusten sus cotizaciones, luego la cancela antes de la ejecución. El OBI sube y luego se desploma.
• Layering. Apilar múltiples órdenes visibles en un lado para que el libro parezca unilateral, sin intención de honrarlas.
• Las órdenes pueden desaparecer. Las órdenes limitadas no tienen compromiso. Un bid de 1000 BTC en $80.000 desaparece en milisegundos si el precio se le acerca.
• El OBI no mide ejecución. Un libro fuertemente cargado en bids sin compra agresiva no es alcista; es intención sin confirmar. Léelo siempre junto al CVD.
• El OBI de una sola marca temporal es ruido. Una ventana rodante (30 segundos como mínimo) filtra la mayoría del layering.

Relacionado

• Delta de volumen acumulado (CVD)
• Ratio long/short vs OBI vs CVD
• Cuadrante OBI × CVD en vivo
• Libro de órdenes cross-exchange

Preguntas frecuentes